La Option Chain es donde vas a pasar la mayor parte del tiempo. Y a diferencia de la cadena de un bróker, aquí decides tú qué ves: hay trece indicadores por strike y se activan o desactivan desde Visible Columns.
Esa libertad es buena y también es una trampa. Con las trece encendidas la pantalla no se lee, y con tres encendidas te pierdes lo importante. Esto es cómo lo organizaría según lo que estés haciendo.
Antes: el histórico llega hasta 2021
Un dato que conviene saber de entrada, porque condiciona lo que puedes estudiar: los datos arrancan en 2021.
Eso te deja dentro varios regímenes de mercado bien distintos, que es justo lo que hace falta para aprender: tramos de subida sostenida, la corrección de 2022, episodios de volatilidad alta y tramos aburridos donde no pasa nada. Con eso hay material de sobra.
Lo que queda fuera es la crisis de 2008 o el desplome de marzo de 2020, así que si querías estudiar un pánico histórico, no está.
Elegir el vencimiento antes que el strike
Cuando despliegas la cadena, cada vencimiento viene con su insignia roja de días restantes y una etiqueta: Standard Expiry, Weekly o Monthly.
Mira la insignia antes que la fecha. "26/03/06" no te dice nada de un vistazo; "1 Days Left" sí, y te dice que ese contrato está a punto de morir. La diferencia entre operar un vencimiento de un día y uno de cuarenta es tan grande que a efectos prácticos son instrumentos distintos, y el motivo lo explicamos en time decay y theta.
Los filtros de arriba te dejan quedarte solo con calls, solo con puts, o verlo todo. Cuando estudias una estrategia de un solo lado, quitar la mitad de la pantalla ayuda más de lo que parece.
Las trece columnas, agrupadas por para qué sirven
Lo que necesitas siempre: Bid y Ask. Son los precios reales de entrada y salida, y la diferencia entre ambos es lo que te va a costar operar. Para comprar haces clic en el Ask, para vender en el Bid.
Para juzgar si podrás salir: OI, el interés abierto, y Vol, el volumen del día. Un strike con interés abierto de 5 es fácil de comprar y difícil de vender con prisa. Esta pareja es la que más se ignora y la que provoca más frustraciones.
Para el contexto del día: Last, el último precio negociado, y Chg, el cambio respecto al cierre anterior. Ojo con Last: en opciones puede estar desactualizado horas, porque el valor del contrato cambia cuando se mueve el subyacente aunque nadie lo haya negociado. Mira Bid y Ask, no Last.
Para entender la volatilidad: BidIV y AskIV, la volatilidad implícita de cada lado. Estas dos son las que yo dejaría encendidas siempre, y explico por qué en un momento.
Las sensibilidades: Delta, Gamma, Theta, Vega y Rho. Están explicadas una por una en las griegas sin matemáticas. En corto: Delta te dice cuánto se mueve la opción con la acción, Theta cuánto pierdes por día, Vega cuánto te afecta la volatilidad. Rho casi nunca importa en plazos cortos.
Qué encender según lo que estudies
Si estás empezando: Bid, Ask, OI, Delta y Theta. Cinco columnas. Con eso ya puedes decidir con criterio y la pantalla sigue siendo legible.
Si estudias volatilidad: añade BidIV, AskIV y Vega. Y aquí está el ejercicio que más rápido enseña algo caro: coge una fecha anterior a una publicación de resultados y mira cómo BidIV y AskIV se disparan; después avanza al día siguiente del evento y mira cómo se desinflan. Verás la prima evaporándose aunque la acción se haya movido a tu favor. Es la trampa que le cuesta dinero a casi todo el mundo la primera vez, y aquí la ves gratis. Lo contamos entero en acertar la dirección y perder dinero.
Si vas a operar cerca del vencimiento: enciende Gamma. Es la que explica que una posición se vuelva errática en los últimos días.
Si montas estructuras de varias patas: OI en todas ellas, sin excepción. Cuatro patas son ocho cruces de spread, y en strikes poco negociados la fricción se come el beneficio que buscabas.
El consejo que va contra la intuición
Las primeras sesiones, enciéndelas casi todas. Sí, marea.
El motivo es que todavía no sabes qué buscas, y la única forma de descubrir qué columna te resulta útil es tenerla delante cuando ocurre algo. Nadie aprende a mirar Vega porque se lo expliquen: se aprende viendo la posición perder valor un día en que la acción subió.
Cuando ya sepas qué miras, apaga lo que no uses. La pantalla limpia es el premio, no el punto de partida.
Y arriba a la derecha
No pierdas de vista Open Positions, Balance y NET P&L. Es el resumen de dónde estás. Cuando llevas varias operaciones abiertas en la misma sesión, ese bloque es lo que te dice si el conjunto va bien, que no siempre coincide con la sensación que te dan las posiciones una a una.
Si vienes de cero, empieza por tu primer backtest en Tickerback, y para la teoría de fondo, por cómo leer una cadena de opciones.